人民币跌跌不休,为一两年后的反攻做准备

发布者:苏沛渊 2023-7-3 00:05

最近朋友们老是让我说说人民币贬值的话题,最近几个月人民币从前期高点6.7左右一路贬到了现在的7.25,都不带歇的。大国货币里面,只有人民币和日元衰的不行,一路贬值。与此同时,美元并没有多么强势,这指定是有点问题。

我们今天借助人民币贬值,说的范围稍微宽泛一点,一家之言,谈不上对错,不做投资建议啊,仅做参考和谈资吧。

先聊一下我自己的美元操作,我现在手里还有个25000美元,购买了QDII日计划的美元理财,这个理财是R1级别低风险的。要不说美元真是香,虽然是个R1级别的,但是收益达到了4个多点,每天大概3美元左右的收益。

为什么要买美元理财呢?因为我还要为随时结汇做准备。利息虽好,但也要关注汇率变化,利息一年挣5个点不容易,但是一旦说汇率反转,那就轻松赔掉5个点。QDII能随时赎回,不耽误两头吃,平时吃利息,关键时候吃汇率。

不过按我的估计,这次恐怕手里的美元要多拿一段时间了,最少要等到9月份,甚至年底,人民币才有可能反转,即使说中间有反弹,估计也会再跌回去。手里有美元的,我认为这次要多等一段时间,让子弹再飞一会儿。

这个判断的基础来自于前两天美联储主席鲍威尔的讲话。鲍威尔在四国央行会议上又发了鹰派的言论,说美国最少还要加息两次,而且不排除连续加息。

我个人认为,鲍威尔不是放烟幕弹,他和美联储的议息官员很可能真的就是这么想的。

按最近美国发布的一系列经济数据显示,美国的经济状况不是一般地好。经济增长和失业率都好于预期,给了美国继续加息的底气。

而这还不是最重要的,我相信美联储还会继续加息的原因有两个,一个是他们害怕历史重演,也就是上个世纪79年代末的通胀抬头,第二个是鲍威尔的讲话不经意地透露出了想要拉胯中国的意图,他们想再加一把劲,看看有没有可能拉崩中国。

上个世纪70年代,由于石油危机,美国发生了通胀,当时的美联储也是加息压通胀,迅速把通胀压下去了,但是美联储也害怕加息影响经济增长,一看通胀下去了,随之就开始降息了,结果通胀反弹了,不仅反弹了,而且还引发了1980年的大通胀,比70年代的通胀还要猛。

鲍威尔和美联储的官员都是那次通胀的亲历者,从这次鲍威尔的讲话中可以清晰地看出这一点,他们的目标是到了2025年,通胀还是要降到两个点。为此,美联储愿意付出两年的经济低迷的代价。更何况,现在美国的经济比预期还要好,更是坚定了鲍威尔加息的勇气。

普遍的预计就是美国7月份再加息25个基点,然后8月份看看情况,如果经济还是不错,那9月份再加。然后10月11月再看看情况,如果经济还是不错,通胀依然是三四个点,那么不排除十二月再加一次。如果这样的话,美元对人民币的强势维持到年底应该没有问题。

还有一句话,没有引起大家的注意,我觉得更可怕。鲍威尔指出:供应链中断情况正在改善,总体通胀率正在下降,有助于稳定通胀预期。

这句看似是平常的一句话,没有引起人们的注意和解读,但是我要提醒一下,这句话内涵深刻,暴露了美国加息的另一个目的,那就是试图拉崩中国,争取再努努力试试效果。

供应链中断情况正在改善,换种说法其实就是与中国脱钩对美国的影响越来越小。这两句话是同一个意思。

美国是一直在做着与中国脱钩的努力,这是真实的和坚持不懈的。布林肯前几天访华说的,美国不谋求与中国脱钩,这话谁信谁傻。鲍威尔无意中说的话才是真实的。

我在前几年的节目中经常说一些美元潮汐的话题,但是当时美元没有加息,大家都没什么感觉。去年到现在,我们都感受到了美元加息的威力,那可真不是玩的。中国现在的经济是个什么状况,我们中国人知道,美国的金融精英们同样知道,而且他们说不定比我们知道的还要详细。

虽说人民币贬值有利于出口,但是欧美都收缩,都没需求了,你出口也好不到哪儿去。而且强势美元对于中国的金融和实业资本都是一个巨大的诱惑,你想啊,换成美元啥也不用干,光是存起来每年都有五个点。我干实业都不一定能挣五个点。干脆,我也不投入再生产了,挣来的美元也不结汇了,我就存着吃利息就好。

这就像两大高手比拼内力,我暂时还受得了,但是我估计你快受不了了,那我肯定是不会停下。这也是美国坚定加息的动力之一。

综上所述,人民币的弱势也许会维持到年底,跌得太狠了,我们会干预。但是我估计想要看到去年那样的强劲反转可能性不大。直到美国明确了停止紧缩的信号,人民币才会重新开始变强,这就到明年了。

接下来我们再说有可能影响人民币何时走强的另一个因素,有点阴谋论的感觉啊,但是我觉得是合理的和必须要考虑的。

对于人民币贬值,还有一种说法就是,最近一两年,我们跟不少国家搞了货币互换,有些国家拿着货币互换借来的人民币,转头就换成美元了,结果给人民币造成了很大的贬值压力。

这种说法是对的,前一段还有个新闻,就是中国银行叫停了俄罗斯客户拿着人民币换美元欧元。我想从这个新闻入手,来聊一聊货币互换对于人民币的压力,分析一下我们这么做的长期目的是什么。

现在我们加大与多个国家的货币互换,其实都是一种推动债务影响的行为,就是有意识地让某些国家把他们欠的美元债变换成欠中国的人民币债务。这是个大家都知道的事实,但是我们要意识到这里面有个汇率的影响,可以助推人民币债务的扩大化。

比如说,阿根廷跟中国的货币互换搞得不错,而且阿根廷确实是拿着人民币换了大量的美元,还美元债去了。

我们简单算一下就知道了,比如说,阿根廷借了700亿人民币,换了100亿美元还债了。这样阿根廷就欠了中国700亿。等到过两年货币互换到期了,阿根廷必须要还中国700亿债的时候,人民币升值了。比如说人民币兑美元升到了5比1,那么阿根廷就需要拿出140亿美元才能换到700亿人民币还给中国。这样阿根廷的压力就大了。

那么阿根廷该怎么办呢?如果它不愿意多掏40亿美元的话,就只能与中国扩大货币互换的规模,借更多的人民币,借新还旧。这样,阿根廷就被更多的债务给绑定了。

货币互换是有期限的,一般是三到五年,大规模扩大货币互换是去年的事儿,那么最快到了明年,很多国家的人民币借款就到期了。

而且到了那时,也正好是美元开始宽松的时候,时间点赶得正好。人民币不升值都说不过去。我们几乎可以肯定,人民币将大幅升值。

你借的时候人民币不值钱,等到还的时候可就值钱了。我觉得这是种巧合,只不过太巧了一点。

所以我觉得,当前的人民币走弱还是要多方位来看,别的国家拿着人民币换美元,中国为什么反应不大,应该是有原因的,或者说是默许的。我们要的是一两年之后的效果。

至于说为什么中国单单叫停了俄罗斯,一来有避免麻烦的考虑,有可能引来不必要的制裁。二来也许是觉得俄罗斯没这个必要。让不让他换,都不影响俄罗斯对跟中国的关系,那么何必多此一举呢?对吧。

债务是扩大对一个国家影响力的重要手段。二战之后,欧洲为什么那么听美国的话?不是因为美国军力强盛,美国军力再强也不可能打欧洲一顿。而是因为战争期间和战后的马歇尔计划,欧洲欠了美国一屁股债。你吃人嘴软拿人手短,怎么也不能跟债主对着干吧。

这些年以来。我们一直在扩大对发展中国家的债务投资,特别是对非洲,也可以看做是中国版的马歇尔计划。这几年的货币互换,也可以看做是另一种债务投资。因为在货币互换中,基本上都是他国找中国借人民币,而中国很少去借他国的货币,等于就是中国单纯地对外输出人民币。

本来货币互换跟人民币最近的贬值是扯不上关系的,但是量变往往能引发质变。最近的货币互换规模太大了,那么人民币一贬一升,所带来的额外效果就不能被忽视掉了。有鉴于此,在大规模货币互换即将到期之前,人民币开始强劲升值的意义不大,也没有必要。

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